您当前的位置: 首页 > 聚焦 > 正文

棕榈油 料维持低位波动

2022-11-24 09:54:20 来源:金期投资


(资料图)

虽然进口棕榈油不断到港,港口库存迅速增加,但冬季来临季节性需求下降。在供增需降的背景下,棕榈油期现价格稳中回落。展望后市,棕榈油进入减产周期,库存下降有望支撑期价,但国内需求不振,棕榈油期货维持低位振荡的概率较大。

主产国进入减产期

我国棕榈油供应依赖进口,主产国价格走势对国内价格有着决定性影响。受国际原油价格下跌以及美联储可能继续大幅加息的影响,马来西亚棕榈油期价遇阻回落,走出9月底反弹以来的最大一波跌幅。不过,后期随着马来西亚、印尼棕榈油进入减产周期,外盘棕榈油有望止跌。

近期,降雨较多影响棕榈果的采摘和质量,加之劳工依旧不足,使得马来西亚棕榈油产量低于预期。据南部半岛棕榈油压榨商协会统计,11月1—20日,马来西亚棕榈油产量环比减少12.39%,油棕鲜果串单产较上月同期下降12.18%,出油率下降0.04个百分点。相比之下,出口却较为旺盛。据马来西亚独立检验机构AmSpec预测,11月1—20日,马来西亚棕榈油出口量为92.18万吨,高于10月同期的89.55万吨,环比增加2.94%。这可能造成11月底棕榈油库存出现下降。

与此同时,另一个棕榈油主产国印尼也有利多因素。随着出口量增加,印尼棕榈油库存不断下降。印尼棕榈油协会发布的报告显示,印尼9月棕榈油出口量为318万吨,库存降至403万吨,环比下降1万吨。另外,印尼上调11月下半月的毛棕榈油参考价至826.58美元/吨,出口关税也相应提高至33美元/吨,由于参考价高于800美元/吨,将触发85美元/吨出口费,后续印尼出口步伐或减缓。

国内市场供增需降

从供应端来看,随着棕榈油进口利润边际改善,近几个月棕榈油进口增加明显。相比之下,下游需求持续不振,棕榈油成交和提货较差,使得沿海地区棕榈油库存不断走高。数据显示,7月以后,棕榈油进口量迅速增加。其中,9月棕榈油进口量为61.14万吨,创出近两年来单月高点;10月虽略有减少,但也达到48.36万吨,比去年同期增加33.53%。此外,随着进口棕榈油不断到港,沿海地区棕榈油库存累积加快。截至11月21日(第46周),全国重点地区棕榈油商业库存约为87.78万吨,较前一周增加10.81万吨,增幅14.04%,为近3年来同期最高水平。

从需求端来看,随着气温下降,熔点较高的棕榈油消费进入传统淡季。下游成交情况随着价格波动变化较大。据监测,11月,全国重点地区油厂第一周累计成交3732吨,周环比减少18868吨;第二周累计成交16480吨,周环比增加12748吨,但均处于历史偏低水平。后期随着气温进一步下降,除部分食品加工厂刚需外,中包装和小包装油需求将停滞,沿海地区棕榈油库存有继续累积的可能。

不过,由于主产国拒绝增产,国际原油价格很难出现持续性下跌行情,生物柴油概念支撑马来西亚棕榈油随原油价格见底反弹。同时,马来西亚棕榈油进入减产周期、南美大豆播种延迟、生长期面临天气等不确定因素,使得油脂油料市场仍有丰富的炒作题材,这将限制大连棕榈油期货进一步走低,短期维持弱势振荡概率较大。

标签: 马来西亚 沿海地区

上一篇:
下一篇: