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当前聚焦:预计双焦将延续震荡偏强走势:国海良时期货11月23早评

2022-11-23 10:03:54 来源:国海良时期货

■股指:股指小幅调整

1.外部方面:截至收盘,道指涨397.82点,涨幅为1.18%,报34098.10点;纳指涨149.90点,涨幅为1.36%,报11174.41点;标普500指数涨53.64点,涨幅为1.36%,报4003.58点。


(相关资料图)

2.内部方面:股指市场集体小幅调整。日成交额保持8000亿成交额规模。涨跌比较差仅1500余家公司上涨。北向资金净流出7余亿元。行业方面,保险行业领涨。

3.结论:股指在估值方面已经处于长期布局区间,市场轮动速度较快,结构化特征明显。

■贵金属:延续震荡

1.现货:Au(T+D)404.31元/克,Ag(T+D)4837元/千克,金银(国际)比价84.32。

2.利率:10美债3.76%;5年TIPS 1.58%;美元107.16。

3.加息预测:据CME“美联储观察”:美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为75.8%,加息75个基点的概率为24.2%;到明年2月累计加息75个基点的概率为32%,累计加息100个基点的概率为54%,累计加息125个基点的概率为14%。

4.EFT持仓:SPDR906.93(+0.87)。

5.总结:美元和美债收益率回落,美股上涨,贵金属延续震荡,等待美联储会议纪要的指引。

■沪铜:振幅加大,支撑位前高,压力位上移至66000-70000

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为65175元/吨(-110元/吨)。

2.利润:进口利润173.63

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+440

4.库存:上期所铜库存76176吨(+8641吨),LME铜库存91875吨(+625吨)。

5.总结:11月议息会议加息75基点,美联储将继续对终端利率高点维持强势预期(预料联储加息高点将在5%上下水平)。总体振幅加大,沪铜加权阻力在反弹高点65000向上突破,开启第三波反弹,压力位上移至66000-70000,多单可逢高逐步获利了结。

■沪铝: 震荡,关注19200以上能否上破

1.现货:上海有色网A00铝平均价为19250元/吨(+260元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-1189.12元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差+70,前值+70

4.库存:上期所铝库存124870吨(-11590吨),Lme铝库存517075吨(-4925吨)。

5.总结: 11月议息会议加息75基点,美联储将继续对终端利率高点维持强势预期(预料联储加息高点将在5%上下水平)。四季度进入需求淡季,-需求方面小幅回暖,但仍弱于往年正常水平。目前震荡,区间操作。压力位19500-20000,支撑位:17500-17800。关注19200以上能否上破。

■焦煤、焦炭:焦炭提涨范围进一步扩大

1.现货:吕梁低硫主焦煤2350元/吨(0),沙河驿低硫主焦煤2130元/吨(0),日照港准一级冶金焦2600元/吨(0);

2.基差:JM01基差265.5元/吨(64.5),J01基差-86元/吨(26);

3.需求:独立焦化厂产能利用率67.92%(0.59%),钢厂焦化厂产能利用率85.18%(-0.03%),247家钢厂高炉开工率76.35%(-0.86%),247家钢厂日均铁水产量224.85万吨(-1.96);

4.供给:洗煤厂开工率72.90%(-0.34%),精煤产量59.56万吨(-0.55);

5.库存:焦煤总库存2131.37吨(14.01),独立焦化厂焦煤库存938.24吨(24.26),可用天数11.79吨(0.20),钢厂焦化厂库存801.27吨(-5.93),可用天数12.92吨(-0.09);焦炭总库存919.29吨(-18.57),230家独立焦化厂焦炭库存60.14吨(-17.15),可用天数12.23吨(0.14),247家钢厂焦化厂焦炭库存599.42吨(9.17),可用天数12.17吨(0.19);

6.利润:独立焦化厂吨焦利润-182元/吨(-9),螺纹钢高炉利润-106.75元/吨(-2.33),螺纹钢电炉利润-160.48元/吨(-24.84);

7.总结:焦炭开启提涨的范围逐渐扩大,随着冬储季的到来、煤价的支撑和库存低位,叠加政策效果对市场信心的改善,原料端现货价格有回暖趋势,且随着铁水产量的下滑,成材产量也在缩紧,但铁水产量降幅收紧,原料端挺价,后续将继续关注政策效果、产业链开工及利润情况、成材生产节奏,预计双焦将延续震荡偏强走势。

■PTA:终端需求疲软,新装置投产预期下供应压力大

1.现货:内盘PTA 5550元/吨现款自提(-50);江浙市场现货报价场5620-5650元/吨现款自提。

2.基差:内盘PTA现货-01主力 +390(-45)。

4.成本:PX(CFR台湾):934美元/吨(-2)。

5.供给:PTA开工率:73.1%。

6.PTA加工费:489元/吨(-68)。

7.装置变动:暂无。

8.总结:近期装置检修量高位,TA开工负荷提升缓慢。市场不断交易投产预期,供应宽松预期下价格承压。下游聚酯联合降负减产落地,终端需求疲软,负反馈向上传导,TA仍有累库预期。

■MEG:油制装置利润压缩明显

1.现货:内盘MEG 现货3785元/吨(+12);宁波现货3815元/吨(+15);华南现货(非煤制)4025元/吨(-25)。

2.基差:MEG现货-01主力基差 -13(+2)。

3.库存:MEG华东港口库存:85万吨。

4.开工率:综合开工率55.14%;煤制开工率32.43%。

4.装置变动:美国一套36万吨/年的MEG装置已于近日停车,初步计划停车2个月附近,后续重启仍需视效益情况而定。

5.总结:新装置在缓慢挤出,下游聚酯暂无明显降负动作,未来两周到货比较集中。终端订单跟进乏力,新装置投产供应仍有增量预期,暂无明显驱动下EG弱势维持。

■橡胶:本月云南陆续停割,东南亚仍处于增量旺产期

1.现货:SCRWF(中国全乳胶)上海12125元/吨(+400)、RSS3(泰国三号烟片)上海14300元/吨(+350);TSR20(20号轮胎专用胶)昆明:10400(0)。

2.基差:全乳胶-RU主力-660元/吨(-30)。

3.进出口:2022年10月份,中国天然橡胶进口量预估值52.05万吨,环比9月份进口终值54.75万吨下降2.7万。

4.需求:本周中国半钢胎样本企业开工率为67.70%,环比+7.48%,同比+3.95%。中国全钢胎样本企业开工率为63.15%,环比+9.03%,同比-0.11%。

5.库存:截至2022年11月20日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量39.3万吨,较上期增加0.66万吨,环比增幅1.71%。

6.总结:海南产区受台风天气扰动原料维持坚挺,其他地区原料价格涨跌互现。宏观因素持续扰动市场,下游需求疲软延续压制价格,基本面缺乏驱动,预计胶价维持低位整荡。

■油脂:马盘反弹,延续震荡思路

1.现货:豆油,一级天津9920(0),张家港10140(0),棕榈油,天津24度8080(+190),广州8100(+190)

2.基差:1月,豆油天津888,棕榈油广州154。

3.成本:马来棕榈油近月到港完税成本8113元/吨(-296),巴西豆油近月进口完税价12505元/吨(+141)。

4.供给:马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示10月产量为181.4万吨,环比提高2.44%,10月出口150.4万吨,环比提高4.5%,库存240.4万吨,环比提高5.66%。

5.需求:棕榈油需求回升,豆油增速放缓

6.库存:粮油商务网数据,截至11月20日,国内重点地区豆油商业库存约76.75万吨,环比下降4.04万吨。棕榈油商业库存78.11万吨,环比增加7.38万吨。

7.总结:马来西亚棕榈油周二大幅反弹,原油近期转强对油脂提振明显,棕榈油自身基本面亦有动力,船运调查机构SGS数据,11月前20日棕榈油出口环比提高8.1%,出口则季节性收缩,SPPOMA数据,11月前20日棕榈油产量环比减少12.39%。国内棕榈油继续累库,操作上棕榈油、豆油震荡思路。

■豆粕:现货持续走弱,震荡思路

1.现货:天津5170元/吨(+7 0),山东日照5100元/吨(+20),东莞5320元/吨(-30)。

2.基差:日照M01月基差932(-9),东莞M01基差1152(-59)。

3.成本:巴西大豆近月到港完税成本5325元/吨(+14)。

4.库存:粮油商务网数据截至11月20日,豆粕库存14.9万吨,环比上周下降1.4万吨。

5.总结:CBOT大豆隔夜震荡收低,当前基本面驱动偏清淡,外部也缺乏明显指向,巴西方面,AgRural数据,截至17日一周,巴西大豆已播种80%,上周69%,去年同期86%。巴西能源政策委员会此前表示23年3月31日前,巴西生物柴油掺混率保持在10%,从4月1日起掺混率将提升至15%,这对长期豆油价格有利。但短期市场依然缺乏打破均衡力量,对美豆继续高位震荡思路。国内豆粕现货持续走弱,近月基差持续压缩,但盘面表现抗跌,暂延续波动思路。

■菜粕:高位波动,多单离场

1.现货:华南现货报价3770-3820(-180)。

2.基差:福建厦门基差报价(1月+150)。

3.成本:加拿大菜籽近月理论进口成本6223元/吨(-109)

4.库存:截至11月20日一周,国内进口压榨菜粕库存为0.02万吨,环比上周减少0.18万吨。

5.总结:CBOT大豆隔夜震荡收低,当前基本面驱动偏清淡,外部也缺乏明显指向,巴西方面,AgRural数据,截至17日一周,巴西大豆已播种80%,上周69%,去年同期86%。巴西能源政策委员会此前表示23年3月31日前,巴西生物柴油掺混率保持在10%,从4月1日起掺混率将提升至15%,这对长期豆油价格有利。但短期市场依然缺乏打破均衡力量,对美豆继续高位震荡思路。国内菜粕现货近期连续走低,现货支撑有所减弱,操作上多单离场。

■花生:上方空间不大

0.期货:2301花生10536(12)

1.现货:油料米:9900

2.基差:1月:-636

3.供给:减产基本确定,花生现货市场火热,新花生开始增量,产区天气好转。

4.需求:中间商积极采购,主力油厂采购热情高。

5.进口:本产季预计进口同比减少明显,港口价格再次超过10000大关。

6.总结:花生新年度播种面积不佳,叠加干旱天气,引起市场对总量担忧。进入十月,新花生产量开始大量上市,减产效果预期正在兑现,花生价格预计继续保持高位。当前随着花生上市总量边际增多,价格上方压力逐渐明晰,但是价格若要突破前高,需要新的题材。

■白糖:原糖短期较强

1.现货:南宁5650(0)元/吨,昆明5580(0)元/吨,日照5805(0)元/吨,仓单成本估计5734元/吨

2.基差:南宁1月14;3月24;5月14;7月9;9月7,11月-19

3.生产:巴西10下半月产量环比反弹,制糖比保持48%以上高位。印度和泰国预计增产,但是印度配额暂时设定在600万吨。

4.消费:国内情况,消费暂时缺乏亮点;国际情况,多国宣布抗疫结束,全球需求继续恢复。

5.进口:9月进口同比增加,糖浆累计进口大幅度超过去年同期。

6.库存:9月89万吨,继续同比减15.88万吨,市场去库存效果良好。

7.总结:巴西榨季高峰过去,新产季制糖比在乙醇比价回落的情况下反弹,但是总体减产基本确定。当前印度配额扰动市场,给予了多方动机。但本产季北半球总体增产,预计印度泰国开榨后,国内外价格反弹空间有限,上方压力较为明显。

标签: 高位震荡 产能利用率 短期市场

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